【新闻】中金：稀土价格有望结束磨底期迎来上行

　　迎接稀土永磁发展新浪潮“万磁之王”钕铁硼凭借优异的磁性能广泛应用于高效节能领域，我们认为，“万物电驱”时代下，新能源车领域需求方兴未艾，工业电机存量替换空间广阔，人形机器人(300024)再添需求亮点，稀土永磁有望迎来发展新浪潮。展望2023年下半年，我们认为，国内稳增长政策形成共识有望带动汽车、电子、家电等领域需求复苏，叠加传统旺季到来且供应侧边际难有大幅增量，稀土价格有望结束磨底期迎来上行，高端磁材企业享受较高的行业壁垒，在成本顺利传导下，有望实现存货重估和毛利润走阔。
　　“万磁之王”钕铁硼持续受益于“万物电驱”大潮。一是稀土元素电子层结构独特，奠定钕铁硼磁性能优异基础。二是“万物电驱”时代到来，以新能源车、工业电机为首的高效节能领域发展迅速。我们预计，2022-2025年新能源车、工业电机领域对磁材的需求AGR分别为35%、70%，高端磁材2022-2025年需求CAGR为28%。中国成为全球磁材制造中心，磁材行业龙头加速扩产。高端磁材行业壁垒较高促使头部企业更具大规模扩产的可能，在需求拉动下龙头公司积极扩产。从国内稀土永磁产能前5的磁材企业平均扩产增速来看，2018-2020年产能扩张CAGR为24%，2020-2022年产能扩张CAGR增长至36%，磁材行业龙头公司或将迎来技术壁垒及客户粘性带来的产销量同步提升。
　　稀土永磁板块沉寂了较长一段时间，18年10月到21年11月是稀土中期主升阶段，随后是漫长的高位震荡调整，近期也是出现了一些利空因素进一步压制稀土板块反弹，目前是处于中期震荡结构之中。从中长期来看，稀土依然是非常重要材料，基本面是有想象空间的，稀土板块一些龙头品种还是可以中期关注的。

富宝资讯免责声明：
富宝资讯所提供的任何信息仅供参考，投资者使用前请予以核实，对于直接或间接采用、转载本文提供的信息而造成的损失，风险自负。媒体合作事宜，敬请联系research@f139.com。